2018-04-24
**石油市场需求强劲，上游投资仅微弱复苏，这给未来供需趋紧埋下忧患。
2018年4月23日，**能源署（IEA）在北京发布《石油市场报告2018》（下称《报告》）。IEA预测，未来六年**石油市场将经历两个阶段：2020年前非欧佩克**的原油供应将大于需求增长；但其后*2023年，如果投资持续不足，**作为缓冲的有效备用产能将仅能达到需求的2.2%，在新的供应投产前，油价波动增加的可能性上升。
IEA认为，当前，**石油库存几乎消失，油价已经回升。油价上涨为减产**带来回报，也推动美国新一轮石油产量增长。加上巴西、加拿大和挪威等**的增产，预计2020年前，非欧佩克**创纪录的原油供应将大于需求增长，市场足够满足需求，但市场仍需要更多投资保障供应**，以满足未来强劲增长的石油需求。
从需求来看，在展望期前段，**经济增长率约为3.9%，支撑石油需求增长，预计石油需求增速将达到年均120万桶/日。其中，2018年预计增加140万桶/日，到2023年增速将放缓*100万桶/日。
2023年，**石油需求将达到1.047亿桶/日，比2017年增加690万桶/日。其中，**和印度将合计贡献近一半的**石油需求增长。**未来五年的石油需求增速，与2010年-2017年相比有所放缓，而印度石油需求增速将略有上升。
化工产品是石油需求增长的主要驱动力之一。IEA预测，**石油需求增长中，增加*快的是化工产品，尤其在美国和**。美国的页岩气革*为化工业开辟了廉价原料的主要来源。到2023年，**新增石油总需求的四分之一（约170万桶/日）将来自于乙烷和石脑油。
但从供应来看，上游领域投资仅微弱复苏。2015年和2016年，**上游投资均出现25%的历史性下滑，2017年投资与上年持平。近期数据显示，2018年也仅温和增长，这将为未来埋下隐患。且值得注意的是，绝大多数投资集中在美国的轻质致密油（LT0）领域。因此，上游领域的投资不足，将无法避免2023年**备用产能的大幅压缩，即使这些项目成本下降且效率得到**。
此外，**每年油田老化还将导致300万桶/日的供应损失。而目前的投资很大一部分是用于维持当前的产量，小部分用于增产。IEA分析表明，2017年新发现的包含原油、凝析油和天然气凝析液在内的石油资源不足40亿桶，创历史新低。
受轻质致密油驱动，2023年美国产量将增加370万桶/日，届时将超过**总产能增量640万桶/日的一半。美国的石油总产量将达到近1700万桶/日，几乎与其国内石油需求相当，到时会成为****产油国。加上巴西、加拿大和挪威也将为供应增长做出贡献，非欧佩克产油国2020年前可以满足**需求增长。
2023年，**炼油能力预计将增加770万桶/日，成品油需求增速则放缓*500万桶/日，不断增加的过剩产能将使炼油毛利承压。随着炼厂加工能力增加，亚太地区原油进口需求增长超过350万桶/日。
中东**仍是****的原油供应源，但由于其区内炼油需求增加，尤其是中东地区炼油产能增长*多，该地区2023年出口量仅增长100万桶/日。中东原油供应增长幅度减少，为以美国为主的新供应源提供了更多机会。
《报告》预测，2023年美国原油出口能力将翻番达到490万桶/日，是现有水平的两倍
